短期逻辑:上周,沪伦比值维持高位,精炼铜进口仅仅小幅亏损,预计6月份精炼铜和废铜进口或环比有所增加;此外,现货铜精矿加工费最高至105美元/吨,预计精炼铜产量或会有所增加。

日内走势:沪期铜主力合约1608日内收盘在36720元/吨,最低价格36150元/吨,最高价格36730元/吨。夜盘收涨0.33%。LME铜上涨0.16%。

6月27日及夜盘,沪铜价格小幅反弹;7月合约面临交割,但是现货市场升水较上个交易日下调,显示出月底现货供应的充足。
 

当前国内下游企业需求暂时仍然未能起色,虽然预期下半年会因新一轮农村电网改造会有所改善,但是当前需求并未改善;另外,此前,我们看涨铜价格的逻辑是铜价格回升以刺激供应,而当前铜精矿加工费较高,铜价格不需要上行过多便能刺激冶炼企业产量,由于需求尚未到来,铜价格在经过上周的反弹之后,铜价已经较难继续走高。

另外,LME北美库存继续下降,不过上周,COMEX库存整体有所回升,或主要是由于套利盘引发,整体美洲铜供应可能未发生本质变化。

从沪铜价差结构来看,1608合约对1607合约升水被抹平,显示出现货套保盘的力量比较强大,并且现货市场升水走低,月底换月出货力量比较集中,短期铜价格存在一定的压力。