锌，lme贴水3美元，库存大增1.86万吨，锌价受到压制，加上英国公投决定退欧，市场表现弱势。锌精矿加工费5月在135美元，近期继续掉至120美元，国内炼厂多转向国内矿，但内矿加工费也降至5000-5200元，上游紧张使得锌价难跌，但需求也进入淡季，近期震荡为主基调，操作上观望为主。

观点：铜：震荡、锌：震荡

一、行情回顾

本周金属价格先扬后抑，周末的英国公投使得金属反弹大受打击，但由于全球央行[微博]降准仍存降准和货币政策空间，金属表现滞跌。铜价连涨四天，但周五遭遇大幅杀跌，其中沪铜主力8月合约收盘在35970元，一周上涨410元或1.06%。沪铜一周成交270.8万手，持仓减少2.8手到62.7万手。锌价走势本周基本处于回落，偶有反复，其中沪锌主力8月合约收盘在15495元，一周下跌150元或0.95%，沪锌一周成交193.1万手，持仓减1.3万手到36.3万手。
 

二、耶伦表态鸽派 英国公投在即

备受瞩目的英国“脱欧”公投将于北京时间周五(6月23日)下午2点开始。据路透报道，若英国公投后决定脱欧，G7将发表联合声明，承诺采取一切必要措施稳定市场。一位政府官员透露，G7国家的领导人正在就一份声明草案进行协商，而且在周五英国公投结果明朗后不久，G7就将公布这份联合声明。

全美房地产经纪人协会(NAR)公布的数据显示，美国5月成屋销售总数年化553万，略低于预期的555万，但创下2007年2月以来新高。美国5月成屋销售总数环比上涨1.8%，4月成屋销售总数下修为年化543万。美国5月成屋销售总数年化553万，创2007年2月以来新高，预期555万，前值545万修正为543万。美国5月成屋销售总数年化环比1.8%，预期1.8%，前值1.7%修正为1.3%。

三、基本面信息

本周铜精矿现货市场较为平稳，截至本周五干净矿现货TC报100-105美元/吨。现货市场供应仍然宽松，而国内冶炼厂厂内原料库存水平据了解平均在三个星期左右，但由于前期订货量较多，后期炼厂到货量充足。另外CSPT小组6月24日举行三季度闭门会议以确定三季度现货TC最低接受价格，会议确定三季度最低现货干净矿TC接受价格为103美元/吨，10.3美分/磅。此前一季度为100美元/吨，二季度为85美元/吨。市场现货供应宽松、冶炼厂原料库存充足是导致小组上调TC的主要原因。从目前市场供大于求的结构，加之CSPT三季度103的最低接受价格来看，后期现货市场干净矿TC仍有上行空间。
 

赞比亚矿业部长称，该国今年铜产量料增加5.5%，至75万吨，预计2017年该国铜产量将翻一番至150万吨。2015年赞比亚铜产量为711,515吨。赞比亚是非洲第二大铜生产国。去年赞比亚矿业特许权使用费的改变引发了矿业部门的担忧，促使企业暂停了主要的资本投资。2月赞比亚内阁批准了新的特许权使用费政策，费用的变动要取决于铜价，因该国在努力寻求维持矿场运营并限制失业。在赞比亚运营的矿业公司包括Vedanta和嘉能可，矿企削减了数千个工作岗位并关闭了铜竖井，因中国经济成长放缓打压铜价走低。

保税区铜库存5月末增至62万吨

四、结论

伦铜突破4750美元关键位置，可以依托4750美元一带轻仓试多。锌多单阶段性止盈点可能已经到达，近期以获利止盈为主。